나스닥과 크라켄, 블록체인에서 24시간 주식 거래를 가능하게 하는 파트너십 발표

월스트리트의 역대 최대 암호화폐 베팅

3월 9일, 나스닥과 페이워드(크라켄의 모회사)가 3년 전이었다면 공상과학처럼 들렸을 발표를 했다: 엔비디아, 테슬라, 애플 같은 우량주의 토큰화 버전을 이더리움과 솔라나 같은 블록체인 네트워크에서 하루 24시간, 주 7일 거래할 수 있는 인프라를 구축한다는 것이다. 장 마감 없이, 결제 지연 없이, T+1 대기 없이.

주식 전환 게이트웨이(Equities Transformation Gateway)라 불리며, SEC가 승인하면 2027년 상반기에 출시된다. 야망은 명확하다: 세계에서 가장 유동성이 높은 주식시장을 탈중앙화 블록체인 인프라와 호환되게 만드는 것. 그러나 그 함의는 결코 단순하지 않다.

어떤 암호화폐 스타트업의 백서 꿈이 아니다. 20조 달러 규모의 기업이 상장된 나스닥이 세계에서 가장 오래되고 가장 규제받는 암호화폐 거래소 중 하나인 크라켄과 파트너십을 맺는 것이다. 이 규모의 기관들이 전통 금융과 디파이 사이에 다리를 놓기 시작하면, 모든 것의 토큰화는 이론을 넘어선다.

xStocks의 실제 작동 방식

이 파트너십은 크라켄의 xStocks 프레임워크 위에 구축된다. 2025년 중반 출시된 독자 기술로, 이미 수치가 말해준다: xStocks는 250억 달러 이상의 토큰화 주식 거래를 처리했으며, 40억 달러 이상이 온체인으로 결제되었고, 지원 네트워크 전반에 85,000명 이상의 고유 토큰 보유자가 있다.

메커니즘은 이렇다. 나스닥에 상장된 애플(AAPL) 주식 1주가 디지털 토큰으로 "래핑"된다. 이 토큰은 규제된 수탁 계좌에 보관된 실제 주식으로 1대1 뒷받침된다. 게이트웨이는 발행사의 공식 주주 명부와 직접 동기화되므로, 블록체인 지갑에 보유한 디지털 토큰이 슈왑이나 피델리티 증권 계좌에 보유한 주식과 동일한 법적 효력을 갖는다.

이전의 토큰화 주식 실험과의 중요한 차이다. 과거에는 토큰 보유자가 기초 증권을 실제로 소유하는지에 대한 법적 모호성이 있었다. 2026년 SEC 토큰화 증권에 관한 직원 성명이 이를 해소하며, 소유권 기록에 사용되는 기술은 투자자에게 부여되는 법적 권리에 비해 부차적이라고 명확히 했다. 토큰이 전통 주식과 동일한 권리를 부여한다면 규제 기관은 그것이 이더리움에 있든 상관하지 않는다는 뜻이다.

24시간 시장이 중요한 이유

가장 즉각적인 이점은 연속 거래다. 전통 주식시장은 고정 스케줄로 운영된다: NYSE와 나스닥은 동부시간 오전 9시 30분오후 4시, 월요일금요일. 금요일 오후 5시에 실적 발표가 나오거나 주말에 지정학적 위기가 터지면 월요일 아침까지 거래할 수 없다. 그때쯤 개장가는 이미 뉴스를 반영하고, 개인 투자자는 갭을 감수한다.

블록체인 레일 위의 토큰화 주식은 이 제약을 제거한다. 가격 발견이 화요일 새벽 2시든 크리스마스든 실시간으로 일어난다. 비트코인과 이더리움이 수년간 24시간 거래되는 것을 지켜본 투자자에게 이것은 항상 당연한 다음 단계였다. 질문은 주식이 24시간 거래로 갈 것인지가 아니라, 규제 프레임워크 내에서 이를 실현할 인프라를 누가 구축하느냐였다.

2차적 이점도 있다. 현재 결제는 T+1(거래일 플러스 1일)로 이루어진다. 블록체인에서는 원자적(atomic) 결제가 가능하다. 자산 교환이 동시에 비가역적으로 일어나는 것이다. 이는 상대방 위험을 제거하고 현재 결제 파이프라인에 묶인 자본을 해방한다. 기관 트레이더에게 이것은 좋은 것 정도가 아니라 경쟁 우위다.

디파이 연결

여기서 진짜 흥미로워진다. 주식이 이더리움이나 솔라나의 토큰으로 존재하면 합성 가능해진다. 다른 디파이 프로토콜과 상호작용할 수 있다는 뜻이다.

토큰화된 애플 주식을 디파이 대출 플랫폼에서 담보로 사용해 스테이블코인을 빌리는 것을 상상해보라. 탈중앙화 거래소에서 토큰화 주식 거래 쌍에 유동성을 제공하고 수수료를 버는 것. 스마트 컨트랙트를 사용해 암호화폐 자산과 토큰화 주식 모두에 걸쳐 포트폴리오를 단일 거래로 리밸런싱하는 자동화 투자 전략을 구축하는 것.

이 중 어느 것도 전통 금융에서는 불가능하다. 주식, 채권, 현금이 서로 다른 중개자가 유지하는 별도의 격리된 공간에 존재하며, 각각이 수수료를 떼어가기 때문이다. 토큰화는 모든 것을 같은 레일에 올려놓으며, 벽이 무너지고 중개자는 적응하거나 도태된다.

크라켄은 이 미래에 공격적으로 포지셔닝하는 것으로 보인다. 나스닥 발표 다음 날인 3월 10일, xStocks가 생태계 토큰의 가능성을 암시하는 포인트 프로그램을 출시했다. 크라켄이 xStocks에 연결된 거버넌스나 유틸리티 토큰을 만들면, 토큰화 주식 플랫폼 위에 경제적 인센티브 레이어가 생기며, 본질적으로 주식 소유와 암호화폐 참여 사이의 경계가 흐려진다.

규제 환경

2026년 SEC 토큰화 증권 직원 성명이 이 파트너십을 가능하게 한 규제적 청신호였다. 토큰 기반 증권이 전통 증권과 동일한 법적 보호를 받는다고 명확히 함으로써 가장 큰 장애물인 투자자가 토큰화 주식을 보유할 때 실제로 무엇을 소유하는지에 대한 법적 불확실성을 제거했다.

그러나 승인이 보장된 것은 아니다. 주식 전환 게이트웨이는 여전히 SEC 승인이 필요하며, 위원회는 시장 유동성을 분산시키거나 시스템적 위험을 만들 수 있는 혁신에 신중했다. 가장 큰 미해결 질문은 고거래량 시기에 블록체인 네트워크가 혼잡이나 장애를 겪는 상황을 어떻게 처리하느냐다. 이더리움과 솔라나 모두 시장 스트레스 상황에서 이런 일이 발생한 적 있다.

국제 접근 문제도 있다. 나스닥의 발표는 명시적으로 "적격 관할권"을 언급하며, 토큰화 주식 플랫폼이 첫날부터 어디서나 이용 가능하지 않을 것임을 시사한다. 국경 간 증권 규제는 여전히 누더기이며, 미국에서 토큰으로 합법적으로 거래 가능한 주식이 유럽이나 아시아에서는 제한에 직면할 수 있다.

승자와 패자

승자는 명확하다: 개인 투자자는 더 빠른 결제와 잠재적으로 낮은 수수료로 우량주에 24시간 접근한다. 암호화폐 네이티브 트레이더는 블록체인 생태계를 떠나지 않고 전통 주식에 노출된다. 나스닥과 크라켄은 보스턴컨설팅그룹이 2030년까지 16조 달러에 달할 것으로 추정하는 토큰화 자산 시장의 중심에 자리잡는다.

패자는 덜 명확하지만 잠재적으로 의미심장하다. 결제 지연과 주문 라우팅 수수료에 의존하는 전통 증권사는 수익 모델이 흔들릴 수 있다. 개장과 마감 경매 변동성으로 수익을 내는 마켓 메이커는 연속 시장에서 마진이 얇아질 수 있다. 토큰화로 움직이지 않는 다른 거래소는 나스닥의 선점자 이점에 시장 점유율을 잃을 수 있다.

주목할 점

SEC 승인 일정이 모든 것이다. 주식 전환 게이트웨이가 예정대로 승인받으면, 2027년 상반기는 전통 금융과 탈중앙화 금융이 주류 투자자를 위해 진정으로 합쳐지는 순간이 될 수 있다. SEC가 지연하거나 제한적 조건을 부과하면, 혁신은 해외로 이동한다. 아마도 싱가포르, 두바이, 또는 스위스로, 토큰화 증권의 규제 프레임워크가 이미 갖춰진 곳이다.

경쟁사 반응도 주시하라. NYSE는 아직 토큰화 전략을 발표하지 않았지만 대응 압력은 이제 엄청나다. 크라켄의 최대 미국 경쟁사인 코인베이스도 자체 토큰화 주식 플랫폼을 구축할지, 아니면 입지를 잃을 위험을 감수할지 답해야 한다.

3월 9일의 발표는 설계도에 불과했다. 진짜 이야기는 첫 번째 토큰화 애플 주식이 이더리움에서 결제될 때 시작된다.