비트코인이 트럼프의 15% 관세 발효와 함께 6만 5천 달러 아래로 추락, 5억 달러 청산

또 한 주, 또 한 번의 폭락

비트코인이 월요일 아시아 장 시간에 $65,000을 깨고 내려갔다. 2시간도 안 되는 사이에 4.6% 급락, 약 $67,600에서 $64,300 저점까지 밀려난 뒤 $65,700 부근으로 소폭 회복했다. 이 움직임으로 암호화폐 시장 전반에서 5억 달러 넘는 레버리지 포지션이 청산됐다. CoinGlass 데이터 기준으로, 청산의 대부분은 반등에 베팅하던 롱 포지션에 집중됐다.

트리거는 명확하다. 트럼프의 15% 글로벌 관세가 1974년 무역법 섹션 122에 따라 오늘, 2월 24일 공식 발효됐다. 시장은 2월 21일 트럼프의 발표 이후 관세 소식을 이미 알고 있었지만, 실제 시행이 시작되면서 새로운 리스크 오프 심리가 몰려왔다. 아시아 장 시간의 얇은 유동성이 움직임을 증폭시켜, 완만한 매도세가 지지선 붕괴로 번졌다.

이더리움은 더 심하게 당했다. 3.2% 하락하며 $1,880까지 떨어졌고, 많은 트레이더들이 핵심 지지 구간으로 보던 $1,900선을 하회했다. 전체 암호화폐 시가총액은 약 2조 1천억 달러로 쪼그라들었다. 연초 3조 4천억 달러를 넘었던 것과 비교하면 처참한 수치다.

관세와 암호화폐의 연결고리

무역 정책과 암호화폐 가격의 상관관계는 2026년을 규정짓는 핵심 역학이 됐다. 트럼프 취임 이후 전체 암호화폐 시가총액은 1조 3천억 달러 하락했다. 전부 관세 탓이라고 할 수는 없지만, 상관관계는 부정할 수 없다. 주요 관세 인상이 있을 때마다 암호화폐 매도가 뒤따랐고, 완화 시그널이 나올 때마다 반등이 나왔다.

섹션 122 관세가 암호화폐에 영향을 미치는 경로는 여러 가지다. 첫째, 관세는 인플레이션을 유발하고 이는 연준이 금리를 더 오래 높은 수준에서 유지하게 만든다. 금리가 높으면 국채 같은 무위험 자산이 암호화폐 같은 투기 자산 대비 더 매력적이 된다. 둘째, 관세 불확실성은 기업 신뢰도와 위험 선호를 전반적으로 위축시키는데, 암호화폐야말로 가장 높은 베타를 가진 위험 자산이다. 셋째, 관세는 (최소 단기적으로) 달러를 강화시키고, 강달러는 역사적으로 암호화폐 약세와 연동돼 왔다.

대법원이 2월 20일 IEEPA 관세를 위헌 판결한 것은 잠깐 암호화폐에 호재처럼 보였다. 하지만 트럼프가 같은 날 섹션 122를 활용한 대체 관세를 발표하고 곧이어 15%로 인상하면서, 안도 랠리는 시작되기도 전에 사라져버렸다.

비탈릭이 팔고 있다

이더리움의 부정적 심리에 기름을 부은 사건이 있다. 온체인 데이터에 따르면 비탈릭 부테린이 지난 이틀 동안 1,869 ETH, 약 367만 달러 어치를 매도한 것으로 드러났다. 같은 기간 이더리움 가격은 $1,988에서 $1,875로, 약 5.7% 하락했다.

비탈릭이 ETH를 파는 것 자체가 비정상은 아니다. 이더리움 재단 운영비나 개인 자선 활동 자금을 위해 주기적으로 매도해 왔다. 하지만 타이밍이 문제다. 이더리움이 10년 만에 최악의 퍼포먼스를 보이는 시점에 공동 창립자가 익스포저를 줄이고 있다는 사실은, 의도와 상관없이 하나의 신호를 보낸다. 이미 불안한 개인 투자자들의 신뢰를 강화해 줄 장면은 분명 아니다.

ETH 대 BTC 비율도 계속 악화되고 있다. 이더리움은 2026년 들어 사실상 모든 타임프레임에서 비트코인 대비 언더퍼폼 중이다. 2024년을 지배했던 "플리프닝" 내러티브가 완전히 죽은 건지, 아니면 깊은 잠에 빠진 건지 의문이 커지고 있다.

48시간 만에 5천억 달러 증발

이번 하락의 규모를 숫자로 보면 적나라하다. 금요일 종가 이후 암호화폐 시장에서 약 5천억 달러의 시가총액이 사라졌다. 바이낸스 현물 거래량은 1월 고점 대비 무려 95% 급감한 것으로 보고됐다. 활발한 트레이더들마저 전부 관망으로 돌아선 극단적 항복의 신호다.

월요일 하락과 함께 벌어진 청산 캐스케이드는 익숙한 패턴을 따랐다. 가격이 하락하면 레버리지 롱 포지션이 강제 청산되고, 강제 매도가 가격을 더 밀어내리고, 그것이 또 다른 청산을 유발한다. 24시간 기준 총 청산액은 CoinGlass에 따르면 5억 달러를 넘었고, 압도적 다수가 롱 포지션이었다.

비트코인 ETF 유출은 이제 6주 연속으로 이어지고 있다. 기관 투자자들은 "저점 매수" 대신 암호화폐 배분 축소를 계속하고 있다. 유입이 발생한 유일한 ETF 카테고리는 솔라나로, 소폭이지만 플러스 흐름으로 추세를 거스르고 있다.

토큰 언락이 압력을 더한다

이번 폭락의 타이밍이 하필 토큰 언락 대규모 주간과 겹쳤다. 2월 마지막 주에 3억 1,700만 달러 규모의 기존 락업 토큰이 유통 시장에 풀린다. 주요 프로젝트 세 곳, Jupiter(JUP), Humanity(H), **Grass(GRASS)**가 제한 토큰을 해제한다.

토큰 언락은 예측 가능한 매도 압력을 만든다. 락업 배분을 받았던 초기 투자자와 팀 멤버들이 새로 유동화된 물량의 일부를 매도하는 경향이 있기 때문이다. 건전한 시장에서는 이런 매도 압력이 쉽게 흡수된다. 하지만 심리가 이미 "극단적 공포" 수준이고 유동성이 바닥인 시장에서는, 토큰 언락이 하방 움직임을 증폭시킨다.

바닥은 어디인가

솔직한 답은 아무도 모른다는 것이다. 기술적 분석가들은 비트코인의 다음 주요 지지선으로 $60,000을 가리킨다. 200주 이동평균선과 과거 지지/저항 클러스터가 몰려 있는 구간이다. 그 아래로는 2024년 반감기 전 돌파 수준인 $52,000이 있다.

이더리움은 상황이 더 우려스럽다. $1,880의 ETH는 2023년 말에도 "싸다"고 여겨지던 수준 아래에서 거래되고 있다. 다음 주요 지지 구간은 약 $1,500으로, 사상 최고가 대비 약 75% 하락에 해당한다.

암호화폐의 펀더멘털 논거 자체는 변하지 않았다. 블록체인 네트워크들은 역대 최다 거래를 처리하고 있고, DeFi 프로토콜의 총 예치 자산은 1년 전보다 많으며, 커스터디, 트레이딩, 결제를 아우르는 기관 인프라도 역대 최고 수준이다. 하지만 매크로 역풍이 지배하는 리스크 오프 환경에서는 펀더멘털보다 자금 흐름이 우선이다. 그리고 지금, 자금 흐름은 한결같이 마이너스다.

ETHDenver가 이번 주 2월 28일까지 진행 중이고, 역사적으로 이 컨퍼런스에서 이더리움 심리를 바꾸는 발표가 나왔다. 레이어 2 스케일링 업데이트와 DeFi 프로토콜 론칭이 이 행사 주변에 집중되는 경향이 있다. 이번 주의 어떤 발표가 매크로 역풍을 극복할 수 있을지가 앞으로 며칠간의 핵심 질문이다.

매크로 환경이 적이다

현재 매크로 환경은 2022년 약세장 이후 암호화폐에 가장 적대적인 상태다. 연준 왈러 이사는 3월 금리 인하를 **"동전 던지기"**라고 표현하며, 가까운 시일 내 통화 완화에 대한 기대를 사실상 꺾어버렸다. 섹션 122 관세는 인플레이션 압력을 추가한다. 주식 시장도 매도세다. 금은 $5,100을 넘어 치솟으며 투자자들이 안전 자산으로 몰리고 있다.

이런 환경에서 암호화폐의 "리스크 온" 투기 자산으로서의 성격은 오히려 불리하게 작용한다. 2024년에 경이적인 수익을 만들어냈던 바로 그 레버리지와 변동성이 지금은 경이적인 손실을 만들어내고 있다. 매크로 상황이 개선되거나(금리 인하, 관세 해결), 암호화폐 자체의 촉매가 등장하기 전까지(대형 기관 채택 발표, 획기적 기술 돌파구), 저항이 가장 적은 경로는 하방이다.

트레이더들이 주시해야 할 핵심 레벨은 비트코인 $60,000과 이더리움 $1,500이다. 둘 중 하나가 깨지면 또 다른 청산 물결이 발생할 가능성이 높고, 약세장이 바닥을 찾기 위해 필요한 진정한 항복 이벤트가 될 수도 있다.